阳光私募正逐渐感受到来自“正规军”的威胁。券商正式以投资管理人和投资顾问的身份参与信托产品，使券商与阳光私募同台竞技成为现实。在统一“考卷”下，谁是真正的强者？时间将很快给出答案。
券商理财借道信托
一边是正规军，一边是民间高手，在基本相同的条件下赛跑，券商挑战私募基金已走到台前。据了解，平安证券和平安信托合作的“平安步步高集合资金信托”早已于去年9月成立，平安证券担当类似投资顾问的角色；中海信托推出的“中海—海洋之星1号集合资金信托计划”由东方证券担任投资管理人；深国投也于春节前正式成立“深国投·国信证券1期证券投资集合资金信托计划”。深国投公告显示，该信托计划的资产管理人为国信证券。
事实上，券商资产管理私下借道信托早已在悄然推开。对于券商资产管理部来说，由于集合理财审批较慢，个人定向理财又迟迟未能放闸。为了开拓资产管理的总规模和新模式，部分券商和信托公司、银行进行合作，共同推出信托产品。
不过，一券商的负责人士表示，即便和阳光私募拥有同样的业绩分成比例19.4%，但今年整体来说借道信托产品的收入不会太乐观。
累积效应吸引券商
然而，证券类信托产品的规模与集合理财产品相比，仍然存在一定距离。公开信息显示，去年成立的证券类信托产品中资金规模大多在1亿元左右。假设一产品规模为2亿元，那么对应的券商管理费收入也不过50万元。
由此，券商看中信托产品的主要原因还在于“可期”的投资收益分成。据悉，在部分以券商担任投资顾问和资产管理人的信托产品中，券商和阳光私募享有同样的待遇，即投资收益的20%中约97%(19.4%)归券商，而信托公司收取20%的3%。
