私募股权基金巨鳄KKR曾以“门口的野蛮人”的形象而名震全球，但如今，KKR所擅长的借助杠杆并购企业的传统PE玩法，正在遭遇前所未有的挑战。这一切要归咎于华尔街迟迟无法摆脱的次级贷金融危机。
经过近30年的飞速发展，在诞生了无数个财富神话和并购悲剧之后，私募股权基金的主要操作套路几乎到了妇孺皆知的程度，能够帮助PE奇才们不断扩大收购的战果就是杠杆筹资，而这其中债券融资是非常重要的杠杆。
但是次级贷危机引发的连锁反应让美国债券市场持续低迷，投资者在次级贷款为基础开发的债券或以债券为基础的金融衍生品上损失惨重，对新的债券发行唯恐避之不及。在这一形势下，私募股权基金面临着有史以来最严峻的一次寒冬——他们赖以撬动并购的债务筹资渠道陷入困局。
巧妇难为无米之炊，再有远见卓识，没有资金来运作，PE管理者也只能痴人说梦。为了增加融资渠道，上市成为他们全力以赴的重头戏。这些向来擅长吞掉别人，并借助上市退出获取高额回报的金融玩家们，如今在形势所迫之下，也不得不放下教练员的架子，亲自上场参与股市竞赛了。真可谓三十年河东，三十年河西。
8月初，国际私募股权巨头KKR宣称，将计划年内于纽交所上市。尽管有消息指出：上市的原因之一是出于对管理层老龄化问题的考虑——此次上市将留出16％的股份未来安排给管理层和团队，但在不适合公开募资的情况下募集新资金仍是KKR的主要目的。
一波三折的求生机会
KKR此番的重组、上市计划已经传递出了私募股权基金深陷金融危机并将继续受挫的负面信号。
2007年上市的黑石集团管理层或许更有远见，当时黑石的上市一度被认为是PE走向穷途末路的标志，其股价自IPO后一路下滑。但是黑石的管理层却借助新股发行的机会成功套现了好几亿美元，其中奠基人施瓦茨曼个人套现了6.84亿美元。而去年紧随黑石步伐准备上市的KKR则命运多舛。
