一边是高位运行的CPI，一边是持续下滑的GDP。中国面临保增长还是反通胀的两难选择
被视为中国经济引擎之一的上海，2008年上半年GDP增长，罕见地低于全国平均水平。
楼市“拖累”经济增长？
上海统计局总经济师蔡旭初7月24日在上海市政府新闻发布会上表示，2008年上半年，房地产业对上海全市经济增长的贡献率为负数，导致GDP少增长0.4%。
与此形成对照的是，1998年以来，上海房地产投资占固定投资总额的比重一直维持在40%的水平。
复旦大学管理学院副教授陈杰认为，投资过于集中到房地产行业，不可避免地对很多其他产业形成了挤压和替代，并直接影响到上海的产业结构升级。
北京、上海等国内一线城市的经济，对房地产市场非常敏感。个中原因就在于，房地产投资占固定资产投资的比重长期偏高。坊间对此的通俗解释是，“房地产绑架了经济”。
北京也意识到了这一点。7月，北京市发改委表示，未来将提高其他产业和其他领域的投资，以增加城市的经济增长点。2008年上半年，该市房地产开发投资增幅滑落到2006年以来的最低点。这是一个危险的信号。目前，房地产投资占北京市固定资产投资的比重仍然接近50%。
房地产对全国经济增长的影响程度，要低于北京、上海等地。国家统计局的数据显示，截至2008年上半年，房地产投资占全国固定资产投资比重尚不足20%，该数据并不包括房地产相关产业投资。
房地产行业对国民经济增长的影响，主要通过钢铁、水泥、建材等上游产业，以及家电等制造业下游产业来实现——2008年上半年，由于房地产投资增幅的回落，国内钢筋的产量已经减少1%。证券日报发表国海证券分析师朱生球的预计，未来1年，由于房地产投资放缓，国内钢铁价格可能下调20%。
失业率可能继续上升
不管怎样，在京、沪、深等一线城市房地产陷入萧条的同时，国内宏观经济形势确实处于转向之中。
