评级主体 宁波海运股份有限公司
长期信用 AA－
评级展望 稳定
基本观点
中诚信国际评定2008年宁波海运股份有限公司(以下简称“宁波海运”或“公司”)长期信用级别为AA－。本级别反映了公司很强的长期偿债能力。基于对公司外部环境和内部运营实力的综合评估，中诚信国际肯定了公司所处行业较好的发展前景、所处区域及资源优势、稳定的客户关系及公司盈利能力不断增强。中诚信国际同时关注公司业务品种单一，燃油价格和运价波动以及公司运力扩张带来的资金压力对公司未来发展的影响。
优 势
煤运需求不断增长。随着中国经济的持续增长，国内各个产业对煤炭的需求不断增长，“北煤南运”拉动了中国沿海的煤运需求。
区域优势明显。近年来老电厂扩容和新电厂陆续投产促使浙江省电煤需求快速增长，同时对海运运力带来了强力需求，宁波市优良的港口资源和浙江省未来强劲的电煤运输需求均为公司提供了广阔的发展空间。
稳定优质的客户资源。公司与浙江省能源集团保持着长期、稳定的战略合作关系，同时，公司逐步与中国神华 （601088 股吧,行情,资讯,主力买卖）集团、中国华能集团、华电煤业集团等大型能源集团建立起稳定的业务合作关系，优质的客户资源是公司未来稳步发展的基石。
水运业务盈利能力增强。2008年公司新签电煤合同运价大幅上涨，运价的增长将带来公司水运业务收入和利润的大幅度增长。
关 注
公司业务品种单一，风险比较集中。公司承运的货种主要集中在电煤，不利于分散行业风险，抵御经济周期波动。
油价高企将影响公司的盈利能力。当前油价持续高涨，预计未来一段时期内油价仍将维持高位运行，将显著增加航运公司的运营成本，对其盈利能力造成负面影响。
公司资产负债率偏高，资金支出压力较大。2008年一季度末公司资产负债率为63.84%，随着公司未来用于新建和购置船舶支出的增加，对资金的需求仍将较为旺盛，公司面临一定的资金压力。
