中国 IPO 重演科技泡沫老戏？
2007 年 10 月 12 日 19:38 英 | 大 | 中 | 小
中国 IPO 市场眼下的景象越来越像 90 年代末的美国了。
当时在美国，人们狂热追捧科技公司的首次公开募股──如 Ask Jeeves Inc. 、 GeoCities Inc. 和 Red Hat Inc. 等等，这些公司的股价在上市首日都会上涨一倍甚至几倍。
目前中国市场上的情况也与此类似。据 Thomson Financial 的数据， 2007 年中国新股上市首日的平均涨幅为 192% 。大盘股首日上市的涨幅要稍低一点。融资规模超过 10 亿美元的前十大新股的上市首日平均涨幅为 83% 。
这种上市首日涨幅动辄达到三位数的现象在中国已如此稀松平常，无怪乎煤炭企业中国神华能源 (China Shenhua Energy Co.) 本周在上海证券交易所上市首日上涨了 87% 之后，董事长陈必亭仍有怨言。
他在周二的新闻发布会上说，虽然股价符合预期，但仍不太令人满意。
同科技股泡沫时期的情况一样，如今中国新上市的企业给投资者留下了获得暴利的机会，让投资者在最初的股价飙升中套现，而不是公司自己通过提高募股价将所得纳入囊中。不过，这样做让有幸申购到股票的投资者感到高兴，也保证了未来 IPO 的顺利进行。
中国新股发行市场已经连续第二年稳坐全球 IPO 融资规模的头把交椅。 Thomson Financial 的数据显示， 2007 年迄今为止，中国企业已通过 IPO 筹得资金 640 多亿美元，较排在第二位的美国高出一倍有余。
ING 投资管理公司高级投资组合经理兰德斯曼 (Uri Landesman) 说，他认为这里存在泡沫。这就是为什么所有股票都在大幅上涨，但与企业的规模、经营状况或发展方向却关系不大。
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他说，当今的中国同 10 年前互联网泡沫时期的一个区别在于，由于资本控制，中国股市基本是封闭的，仅面向国内投资者。这可能使其更容易出现投资狂热。
美林 (Merrill Lynch) 新兴市场策略师迈克尔•哈奈特 (Michael Hartnett) 表示，封闭的市场主要以个人投资者为主，无论是上涨还是下跌，他们都更容易作出过激反应。他说，近期一个比较典型的例子就是沙特阿拉伯，该国在 2006 年经历了股市泡沫破裂的惨痛过程。
